2025年1月26日，海通证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，日耳曼电车掠影。

　　报告具体内容如下：

　　欧洲乘用车市场还能不能彻底新能源化？中国新能源车能不能在欧洲大发展？针对以上疑问，我们在德国调研了3家德国本土车企，走访了多家中国品牌在当地的4S门店，并全程租赁了纯电动车，横跨3州4市自驾体验了电动车在德国的使用情况。 德国多数地区的充电网络是易得且高质量的。当地的公共桩充电相当常见，整体充电网络蔚为壮观。我们使用、走访了十多个充电站，发现白天有50%左右的充电站至少有一个车位在充电。商场繁华地段的充电桩，在夜晚也是车来车往。德国充电APP的注册和支付设置都与国内几无二致，我们使用的主要门槛在于德语。 德国车企雄心仍在。尽管此前看到许多关于裁员的新闻，德国车企对经营目标仍然信心十足。交流下来，我们观察到德国车企的信心主要是来自其技术能力、品牌优势。而且与我们近年把电动化、智能化指标等同于技术的视角并不完全相同，他们理解的技术能力，更多在于车辆性能和消费者的体验。

德国车主挑剔而成熟。德国高速许多路段不限速，城市中的地面道路有非常多的小弯、异形路口，这些道路特点使得德国车主对汽车的动力、底盘性能要求较高。L2+级别的NOA辅助驾驶在德国尚不常见，但是ACC（自适应巡航）已经完全可以用。

中国品牌积极布局德国市场。打开品牌知名度是中国品牌出海的重要环节。不同于国内现在多元化的购车形式，海外消费者的购车习惯主要还是到店看车、选车。我们走访了多家中国品牌在德国的经销商门店，并且正好碰到德国客户比亚迪（002594）门店观摩展车。同时，随着中国品牌在德国保有量的增长，这次自驾行程中我们看到了路上奔驰的上汽MG、长城WEY和欧拉。

风险提示：德国经济增长不及预期；新能源车相关政策大幅变化。

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